对冲基金2017年缓慢复苏 规模3.2万亿美元涨幅3%

中国基金报记者 姚波

对冲基金研究（HFR）最新数据显示，截至2017年底，全球对冲基金规模达到3.211万亿美元，为过去一年半以来的新高；四季度资金流入出现增长，极大地改观了2016年以来资金流出的颓势，对冲基金开始缓慢复苏。

细分数据显示，2017年，对冲基金规模增长590亿美元，其中88%的增长来自投资的增长，12%的增长为资金流入。虽然，2017年整体规模基本与前一年持平，但已较2016年资金大举流出的局面大为改观：2017年对冲基金净流入98亿美元，2016年则是净流出702亿美元。

对冲基金因为与股票市场的低相关性而一度受到机构青睐。但从上世纪90年代开始，相关性一直在提高。许多机构已尝试采用多资产策略取代对冲基金。

资金的流入显示出对冲基金在复苏。2017年四季度，流入对冲基金的资金达到69亿美元，为2015年二季度以来最高，打破了2016年四季度702亿美元流出的低迷局面。

分策略来看，事件驱动对冲基金获得了最多的资金净流入，有69亿美元。相对价值策略基金有13亿美元净流入，资产增长部分达到89亿美元。宏观策略的基金则有7亿美元的资金净流入，资产增长部分达到了115亿美元，股票对冲基金子策略有20亿美元流出，但却是资产增值最多的策略，增值资产达到225亿美元。

从子策略的资金动向不难看出，市场对于股票投资仍然心存芥蒂。在2017年海外市场大牛市的背景下，指数基金和ETF表现更好费用却便宜不少，因而出现了表现最好的股票子策略资金流出的奇怪局面。

对冲基金中的基金（FOF）规模也在2017年出现2%的增长，达到6456亿美元。2017年，资金从对冲基金FOF中流出了214亿美元，而在2016年，则有264亿美元流出。

对冲基金，以其无论市场牛熊都具备赚钱能力而标榜于世，但这两年无论是市场震荡向下还是大牛市，对冲基金整体表现均未能超越市场。2017年对冲基金获得5年来最好的业绩表现，但更多的来自市场贝塔效应。从规模数据来看，市场对此类产品的认可程度没有完全恢复。

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