2017扑克投资策略论坛落幕 专家解读市场热点问题

“2017扑克投资策略论坛”日前于上海圆满落幕。多位专家在会上就当前市场热点问题进行了讨论。

熵一资本董事长谢东海分享认为，今年可能最大的意外是没有意外。

“综合技术、人口、信用、全球化等因素看，除了技术上有可能会开启新时代之外，其他的一些还是温和增长、温和通胀的格局。在这样的背景下，拿商品为例，没有超级通胀也没有通缩，这和2011年～2015年这个格局有非常大的差异，所以没有整体的商品市场趋势，只有每一个商品自身的供求关系在起它相应的作用和阶段性的预期的变化所带来的这样一些波动。全球的股票市场尽管不便宜了，但是仍然还是有很强的支持。至于说商品市场，因为如果没有一个像当年中国进入全球的经济体系这样一个大的驱动力，商品市场重现十年黄金时代的难度还是非常高，大家会普遍把目光放到印度，但是印度现在的经济总量要对全球产生影响还需要时间。”谢东海指出。

财新莫尼塔研究董事兼首席经济学家钟正生认为，中国经济运行需“有破有立”。所谓有破有立，其实要破的是国有企业过度扩张的问题，立的是把民营企业信心树立起来，如此中国经济增长的内生动能才能真正起来。

目前短期内宏观经济数据可能只是平稳回落，这反而可能强化金融监管的定力和决心。金融去杠杆的政策基调未变，金融监管的靴子完全落地可能要到“十九大”之后或者明年年初，在这样一个“窗口期”，也是投资者风格与节奏切换的时刻。

去年下半年以来，债市经历几轮调整。中金公司固定收益部董事总经理陈健恒认为过去几年银行的普通存款一直在减少，今年贷款需求好，就优先放贷款，放完贷款没有钱再大规模购买债券。

在他看来，国内债券并非跟随美债来定价，海外投资者目前影响不到国内市场，当美元一般走强的时候其实债券是下降，美元指数走强容易压低大宗商品价格。而现在可能会反过来，弱美元可能有利于国内债券的回落，弱美元容易修复外汇占款，由于打开了境外投资者，境外投资者看到美元弱人民币强就愿意进来，这时候就容易使得国内利率重新回落，从而某种程度上修复了我们看到利率在上升或者流动性的冲击。

“上半年的故事就是负债荒，银行没有钱，也没钱买债，这种情况是否会缓解的决定因素是外汇占款。外汇占款的变化是过去金融加杠杆的一个很核心的原因。如果有哪段时间慢慢开始看到外汇占款开始修复，重新从负的变成正的流出，银行存款重新回来的过程，我们认为会看到整个局面的变化。”陈健恒说。(沈宁)

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