多重利好齐至 煤炭股迎布局良机

春节假期前后，A股煤炭板块持续高温。上周五，中信煤炭指数再度大涨1.78%，并以6.57%累计涨幅（5日）跻身行业指数涨幅榜第一梯队。

近期，焦煤和焦炭价格保持了较好的涨势。2月以来，焦煤主力合约累计上涨了9.42%，焦炭主力合约更是上涨了11.52%，且近期呈现加速上涨态势。

从需求来看，春节期间钢厂保持生产，推动了焦煤焦炭需求，且从历史数据来看，3月天气回暖，生铁产量居全年前列，因此3月是焦煤和焦炭的需求旺季，春季行情可期。从供给来看，在安全生产严管期，供给受到限制，助推了行情。

市场人士表示，美国总统唐纳德·特朗普发布1.5万亿美元基础设施建设计划，目标是今后10年改造年久失修的公路、铁路、机场、桥梁等基础设施。这一计划的核心是利用2000亿美元的联邦资金，来撬动地方和州的税收，以修复美国的基础设施，重建公路、铁路、机场、桥梁、水路、电网等。项目显著利好石油、黑色系、有色金属等行业。对大宗商品而言，更将长期受益，伴随需求不断扩大，大宗商品持续走牛值得期待。

海通证券认为，基础设施的背后是煤炭钢铁水泥等原材料和能源的大量需求，特朗普1.5万亿美元基建计划有望继续振兴煤炭需求。国内供需尚不能明确说节后强势，但受益美国基建预期带动和煤炭3月开工的投资机会预期，煤炭股仍有行情。

此外，由于采暖限产解禁，被抑制的下游需求当前有望集中释放。3月本身是焦煤需求旺季，历年3月生铁产量居全年前列。同时受到前期国际股市大跌影响，焦煤板块估值偏低。业内判断，焦煤特别是优质焦煤的提价预期有望在3月逐步兑现。

中信证券认为，煤炭板块一季度行情是去年供给偏紧逻辑的强化。在需求以及煤价维持高位、一季度业绩向好的催化下，板块调整过后有更坚实的反弹基础。

目前动力煤龙头估值有较强的吸引力。春节及3月份，焦煤供需有望再度偏紧。冶金煤类的股价弹性料将重新放大。建议优先配置低估值、盈利确定性高的个股。

总体来看，近期煤炭板块的布局机会值得关注：

潞安环能：公司是经山西省人民政府晋政函〔2001〕202号文批准，由山西潞安矿业（集团）有限责任公司作为主发起人，联合郑州铁路局、日照港（集团）有限公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、天脊煤化工集团有限公司和山西潞安工程有限公司，于2001年7月19日共同发起设立的股份有限公司。除集团公司以煤炭生产经营性资产出资外，其他发起人全部以货币资产出资。

阳泉煤业：公司（原名：山西国阳新能股份有限公司）是经山西省人民政府晋政[1999]163号文批准，由阳泉煤业（集团）有限责任公司作为主发起人，联合阳泉市新派新型建材总公司、山西宏厦建筑工程有限公司、安庆大酒店有限责任公司和阳煤集团多种经营总公司发起设立的股份有限公司。经营煤炭生产、洗选加工、销售；电力生产、销售；热力生产、销售，道路普通货物运输；设备租赁；批发零售汽车（除小汽车）、施工机械配件及材料等。

山煤国际能源集团股份有限公司前身系中油吉林化建工程股份有限公司，2009年12月25日，山煤集团以借壳方式在国内同行业率先实现了煤炭主营业务的整体上市。经营范围为新能源开发；煤炭、焦炭产业投资；煤焦及其副产品的储运出口；物流信息咨询服务。

山西西山煤电股份有限公司系于1999年4月经山西省人民政府晋政函[1999]第12号文批准设立。经营范围为煤炭生产、洗选加工、电力生产及销售；矿山开发及设计施工；矿用电力器材生产、经营。

大同煤业：大同煤业股份有限公司是根据山西省人民政府晋政函[2001]194号《关于同意设立大同煤业股份有限公司的批复》以及山西省财政厅晋财企[2001]68号《关于大同煤业股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》设立的股份有限公司，公司主要业务为煤炭采掘、加工、销售（仅限有许可证的下属机构从事此三项）；机械制造、修理；高岭岩加工、销售；工业设备维修；仪器仪表修理；建筑工程施工；铁路工程施工；铁路运输及本公司铁路线维护。

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