普信集团林羿：美国退休市场资产从DB向DC转变

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日前，在福布斯中国和牛交所联合举行的《2017中国大众富裕阶层理财趋势报告-全球化、互联网化》发布会上，普信集团总经理林羿介绍了美国退休计划最新趋势。

林羿表示，自2005年以来，美国退休市场的最大变化是公共收益确定（DB）计划的资产从2005年的43％下降到2015年的34％。预计到2021年，DB计划的资产将下降到美国退休金总额的28％。

美国退休市场的各个计划在2015年的资产增幅最高为2％。DB计划市场是唯一负增长的计划。

另一个重要变化是，美国退休市场资产从DB向缴费确定型(DC)持续转变。DC资产现在占美国计划总资产的60％，近7万亿美元，预期在2020年达8.5万亿美元。

DC计划作为退休主要收入，仍在不断增长。在年龄较大、参加DC计划的已退休人员中，DC资产只占其退休收入的4％。而在年龄较轻的参加DC计划的千禧一代中，他们的DC资产占将近一半（47％）的退休收入，社会保障所占比例将会减少。

资产配置方面，美国企业DB计划在固定收益的配置更高以降低风险，而美国公共DB计划则在权益、另类资产、私募、房地产等领域的投资中寻求更高的回报。

从投资顾问的角度来看，美国公共DB计划最有可能增加对“其他私人投资”（例如房地产，基础设施）和多资产解决方案的配置。这些结构性变化导致美国DB计划的资产配置框架发生转变。

DC计划的资产配置里，美国股票和目标日期资产的配置更高，投资工具向低管理费、可定制方向发展。

林羿还介绍了美国个人退休账户(IRA)的资产配置情况。他表示，IRA 投资者更倾向于持有股票及股票公募基金，特别是长期投资的公募基金。年轻的IRA投资者比年长的投资者平均更多投资在退休日基金上。

美国家庭养老储蓄中，公募基金的配置比例很高。在美国养老金市场中，公募基金在IRA和雇主提供的DC计划（例如401k计划）中起到重要作用。

截至2016年底，公募基金占DC计划和个人退休账户的资产比例分别为55%和47%，并占有25.3万亿美国退休市场中的7.6万亿美元资产。（潘玉蓉）