现券企稳 债市投资者仍需谨慎

中银证券 斯竹

周四公布的9月规模以上工业企业利润增速大幅回落，再加上资金净投放，债市情绪得以修复，昨日国债期货午盘后大幅走高，现券收益率整体呈小幅下行。

具体来看，利率债收益率有所企稳，整体波动不大。国债方面，3年期成交在2.33%，5年期成交在2.43%，7年期成交在2.65%，10年期成交在2.73%；国开债方面，3年期成交在2.77%，5年期成交在2.90%，10年期成交在3.10%。信用债收益整体上行，中短端品种上行幅度较大。短融交投活跃，半年内AAA等级券种成交居多，收益率小幅震荡，2个月的16苏交通scp014成交在3.10%，8个月附近的16华电scp017成交在2.93%；中票交投相对清淡，3年期16中石油MTN001成交在2.96%，5年期16铁道MTN002成交在3.00%。

货币政策总体维持平稳，意在维持资金面紧平衡，适度稳健的政策基调并未变化。银行间协会发文放宽债市准入及央行研究局首席经济学家马骏称“当前MPA仍沿用前两个季度的‘广义信贷’指标口径”，均有利于安抚市场情绪；此外，人民币汇率仍偏弱势，资本外流压力持续加大，月末流动性不容乐观，短期债市仍需维持谨慎。

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