海通证券分析师荀玉根：各大金主已悄然加配股票

来源：互联网责任编辑：小波

进入年底，越来越多的券商对明年股市给出了牛市可期的判断，海通证券是其中最新一员。在海通证券昨日举行的2017年度投资策略会上，该公司首席策略分析师荀玉根表示，各大金主资产配置压力巨大，已悄然加配了股票，“展望2017年，股市有望从震荡市演变为牛市。”

他预测，2017年上市公司整体净利润有望同比增长8%，其中消费科技类行业将保持25%～30%的高速增长。

各大金主加配股票

荀玉根表示，2014年以来，股市经历了一个完整牛市-熊市-震荡市的周期，明年行情将从震荡市演变为牛市。若从以下三个角度来对比各类资产的话，可以看出A股是一个优良品。

首先，比较各市场证券化率、估值的历史分位，A股并不高。A股证券化率仅61%，美国为139%，英国为122%，日本为115%，全球平均为92%。而比较各市场当前市盈率（PE）自2005年以来的百分位水平，A股主板为18%，中小板为46%，创业板为32%，而标普500为53%，纳斯达克为25%，英国富时100为40%，德国DAX为21%，日经225为38%。

其次，对比国内大类资产，股票性价比更好。2015年6月高点至今，股指相比高点仍打了六折，而一线城市房价涨幅达36%，黄金涨幅30%左右，商品期货普遍上涨50%以上。2012年之后，房市与股市跷跷板效应强，地产调控将强化资产配置转向股市。

第三，各大金主资产配置压力巨大，已悄然加配股票。目前银行理财、保险资金分别为26万多亿元、逼近13万亿，在资产配置中，权益类占比只有8%、14%。在低利率环境下，保险、银行理财等资产配置压力巨大，未来会加大股票配置比例，且目前已有加配迹象。

上市公司净利将增8%

荀玉根预计，2017年上市公司盈利水平将逐渐走出低谷，全年净利润将同比增长8%，而2016年该数据应为2%～3%。从国内生产总值（GDP）和就业结构变化看，产业转型已在路上。受此影响，2017年消费科技类行业有望保持25%～30%的高速增长。此外，随着明年国企改革与供给侧改革深化，传统行业盈利也有望筑底回升。

荀玉根分析，“十九大”之后政策重心将聚焦经济，改革和转型有望加速。2016年投资主线是周期反转、价值重估，2017年切换为改革发力、成长回归。此外，国企改革进入混改的新阶段，实质性的突破将修正市场对改革的悲观预期。而市场对中小板、创业板股票的顾虑在于高估值，但中小创股票高增长的业绩将逐渐消化高估值。