A股入摩引北水回流 优质细股或有机

自中港互联互通机制开通以来，资金整体流向呈现“南热北冷”局面，但今年情况开始出现逆转，南北资金流量的差距有所收窄。尤其是6月A股入摩以来，北上资金回流趋势比较明显，北上资金已超过36亿，接近南下资金的4倍。在一定程度上，资金总量方向逆转反映了此前A股纳入MSCI预期，同时，资金布局的背后，是对于港股短期升幅过快的担忧。

今年港股取得不俗升幅的背景下，目前大盘股的估值是否合理就见仁见智，但是优质小盘股却有望成为资金避风港。买股看时机，选股看盈利，留意到近期有几只小盘股相继公布盈利喜报，包括家梦控股(8101)、迪臣建设(8268)、修身堂(8200)，随后股价都有一定异动。相信当股份真正公布业绩的时候，股价将迎来新一轮的刺激。

先来看最早发盈喜的修身堂(8200)，集团基于现时获得的数据，及未经审核的综合管理账目而作出的初步评估，预期截至2017年3月31日为止的年度中，集团的纯利较去年同期取得超过700%的增长。该增幅主要源于按公允价值计入损益之金融资产之剩收益，比去年同期取得超过150%増长。

也就是说，修身堂(8200)取得如此大幅上升的纯利，主要归功于投资方面的收益，这一点与家梦控股(8101)的盈喜某种程度上是相似的，家梦控股于6月15日发盈喜，根据集团未经审核管理账目作出的初步评估，预期截至2017年3月31日止年度取得持有人应占纯利较2016年同期有显著的增幅，主要由于取得按公平值计入损益的金融资产公平值收益约 1.362亿港元。

而另外一只发盈喜的迪臣建设(8268)，预计取得增长主要是因为该年度的楼宇建设、机电工程等产生的纯利上升，以及集团投资上市证券获得的纯利达4,400万元。

在三只盈喜股当中，最被看好莫过于修身堂这只股票，修身堂是香港知名的美容上市公司，在香港可谓是无人不识的品牌，但是作为上市公司，其价值则大幅被市场低估。根据集团截至2016年9月30日的中期业绩显示，集团当时的总资产高达9.24亿元，而且还没有计算2017年进行供股时，集资所得的约3.66亿元。在这个情景之下，可以推算修身堂的总资产高达12.9亿元，即使扣除总负债的约3.2亿元，集团的资产净值理应达9.7亿元。

另外再加上创业板壳价，修身堂估值达到13亿元左右，目前该股市值仅为4.04亿元，较估价折让超过6成，同样地，该股供股价为0.1元，与现价有一定折让，综合来看，该股的上升空间十分充足。

（文/沈振盈，作者系资深股评人，讯汇证券行政总裁，现为有线电视《窝轮攻略》专家主持）（CIS）

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