智飞生物前三季度净利预增40倍 15价肺炎结合疫苗有望提高盈利能力

10月11日晚，智飞生物公布2017年三季度业绩预告，公司前三季度归属上市公司股东的净利润预计为2.8亿～2.95亿元，同比增长4041.22%～4263.07%。

作为国内首家登陆创业板的民营疫苗企业，智飞生物近年来业绩一直稳步增长。

疫苗业进入大品种集中获批和放量时代

受山东“非法经营疫苗”事件的影响，整个疫苗行业经历了前所未有的挑战，智飞生物产品2016年第二、三季度销售工作基本陷于停滞，当年前三季度的归母净利润同比下滑近九成。

进入2017年，随着行业事件影响的逐渐消除，智飞生物凭借自主研发的多联多价AC-Hib疫苗带动，全力开展自营自销自主产品为主，代理推广境外疫苗产品为辅的营销模式，业绩出现明显好转。智飞生物全面开展疫苗产品的研发、生产、推广、销售及招投标与进出口工作，主营业务收入、净利润等财务指标较上年同期均大幅增长。

从行业角度来看，受惠于国家出台的各项医药行业利好政策，包括疫苗在内的医药生物行业迎来政策面的多项利好。2017年，多联多价疫苗成为政策扶持的对象，疫苗行业进入大品种集中获批和放量的时代。

作为全球知名医药巨头默沙东在华的合作伙伴，智飞生物代理进口的四价宫颈癌（HPV） 疫苗在面世十年后首度获批进入中国内地，目前已顺利在河南、云南、重庆、黑龙江、江西中标，待批签发合格后便可为国内民众提供疾病防护新选择。预计该单品2018年销售很可能量价齐飞，成为公司另一大利润增长点。

除披露三季度业绩预告外，智飞生物近期还披露了15价肺炎结合疫苗获得临床试验批件的公告。肺炎链球菌是引起婴幼儿和老年人急性呼吸道感染的主要病原菌，是发病率最高的细菌性呼吸道传染病。肺炎球菌不仅引起肺炎，还能导致气管炎、中耳炎、鼻窦炎、脑膜炎和败血症。据世卫组织测算数据，全球每年有160万人死于肺炎球菌感染，其中46万是婴幼儿；我国每年大约有174万名儿童发生严重的肺炎球菌感染，其中3万名儿童夭折（相当于每17分钟就有1名儿童因此死亡）。而且由于抗生素不当使用导致病原体确定困难，实际发病与死亡数据可能被低估。

积极推进15价肺炎疫苗研发及产业化

据平安证券观点，智飞生物此次获批的品种为15价肺炎球菌结合疫苗(PCV15)，用于预防肺炎链球菌所引起的肺炎、气管炎、中耳炎、脑膜炎等疾病，降低因细菌感染致病致残致死的可能性。

与市场上品牌较常见的23价肺炎多糖疫苗（PPV23，主要针对2岁及以上人群）不同，PCV是一种主要针对2月龄以上、2岁以下的婴幼儿的疫苗，多糖一蛋白共价结合的结构有助于促成长效免疫记忆。根据过往数年Prevenar7的批签发量可以大致推算我国现有PCV市场约有75万支/年的容量，以新上市的Prevenar13各地中标价698元/支计算，生产端口径的市场规模有5.25亿元，在疫苗中属于重量级品种。

目前我国在售的PCV仅辉瑞的Prevenar13一种，而辉瑞的13价肺炎结合疫苗在全球销售已超过70亿美元。此外，类似产品已经进入临床阶段的公司也仅有6家，分别是：智飞绿竹（智飞生物全资子公司）、兰州所、沃森生物、科兴中维、民海生物（康泰）和GSK。其中，智飞生物的PCV15涵盖了亚洲地区检出率最高的15种血清型，从预防效果来看更具优势，产品竞争格局良好。

未来，随着智飞生物15价肺炎结合疫苗产品研发及产业化的推进，该公司产品管线或将添加又一重磅品种，不仅丰富公司产品结构，提高公司细菌类疫苗品种的核心竞争力，同时也传递着智飞生物坚持合法合规，响应国家政策，致力研发多联多价疫苗服务国内民众的理念，深化公司在疫苗产业的布局。（李骁）

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