君盛投资董事长廖梓君：新三板存在二元结构 未来只在分层交易里

新三板究竟应该如何定位？这牵动着市场参与方，也牵动着监管机构。

在9月8日由私享桥主办的第六届中国（深圳）新三板交易商大会上，廖梓君直指目前新三板陷入“二元结构”这种惨烈现状，而且这种现状在10年、20年之后可能仍将存在。

“80%~90%的挂牌公司是不具有投资价值、没有获得资本青睐的。目前上万家新三板挂牌企业，大概2000家左右是这种状态。这种二元结构会导致如果对新三板的认识和定位不清楚的话，很多的投资人将在新三板上亏损累累，栽跟头。”她说。

廖梓君预计，新三板的投资门槛将在2018年或者2019年从500万元降至200万元，甚至降至100万元，这样将使得A股市场的散户化基因去掉。“所以，新三板的未来只有在分层交易里。新三板形成一个金字塔，投资者只关注15%的优秀企业，如果你的公司进不到那个阶层去，就意味着你的股票、基本上无人过问，而你为此要花费很多的信息披露、税务等成本。”

廖梓君表示，新三板公司另一个大的问题是“价格倒挂”，“盈利的公司，符合中小板上市的企业，市盈率动辄20~30倍”。她给新三板企业家提出的建议是，挂牌融资一定有一个长期的规划，“能够本着公正、合理的价格，来融资，而不仅仅是我现在能够高估值圈钱，就尽快地圈，为今后的发展留下了隐患。”

至于新三板的出路在哪？廖梓君直言，顶层设计一定要设计好，要把新三板当成目的地而不是桥梁。

她进一步表示，如果将新三板视为桥梁，很容易走香港创业板的老路，成为一个被边缘化、估值很低、交易度不活跃的市场，好公司仅仅将它视为跳板。“一旦顶层设计定位好，必须要加强制度建设，比如推出大众交易平台、允许机构投资人连续竞价等等，同时降低投资人门槛，尽快落实精选成分层交易，用政策引导代表新经济的企业源源不断地涌到新三板里面去。”

这是一个任重道远的过程——有好的投资标的，才能让买方和卖方都进场，量变引发质变。

“假设到时新三板挂牌企业数已经达到15000家，新三板会出现什么情况？存量基本上不变，每年涌进来七八百家公司，同时每年退市七八百家公司，新三板开始分层，吸引了机构投资人进来，有了财富示范效应，更多的投资人会涌进来。我相信到那个时候，交易门槛放在100万，也能够有一个非常庞大的投资人交易集群涌到新三板，那个时候价量提升，交易量活跃，明星股璀璨的时间就会来到。” 廖梓君说。

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